1.1 定義

《保險業條例》（Insurance Ordinance，第 41 章）附表 1 第 2 部把投資相連長期保單列入長期業務的 C 類（相連長期）。相連長期業務（Linked Long Term Business）是指訂立及履行人壽保險或支付人壽年金的合約，而合約利益全部或部分按以下項目釐定：

任何類別財產的價值，或由該財產產生的收入；或

任何類別財產價值或相關指數的變動。

財產是否在合約內明確列出，並不影響這項定義。

為避免市場混淆 A 類（人壽及年金）與 C 類（相連長期）業務，保險業監管局發布《有關類別 C——相連長期業務的分類指引》（指引 11）。按該指引，C 類保單首先必須是人壽保險或支付人壽年金的合約，並具備以下至少一項特點：

1. 扣除開支或費用前或後，保單利益全部或部分按指定資產、資產組合的價值或收入，或股價及其他指數的變動計算；

2. 保單持有人可從一系列投資基金中選擇投資資產；及

3. 保單條款訂明，與利益相連的投資風險須全部或部分由保單持有人承擔。

投資相連保單（Investment-linked insurance policy）在其他司法管轄區亦有不同稱呼：

投資相連／單位相連壽險或年金（Unit-linked life／annuities）：英國常用名稱。「單位相連」直接說明保單價值跟隨相關投資單位的價值。

變額壽險／年金（Variable life／annuities）：美國常用名稱。「變額」表示回報會隨相關投資價值轉變。變額壽險可再分為：

固定保費變額壽險（Fixed premium variable life）：以終身壽險為基礎，保單訂有固定保費付款時間表。業界談及這種產品時，往往簡稱「變額壽險」。

靈活保費變額壽險（Flexible premium variable life）：建基於萬用壽險（universal life），即由終身壽險演變而來的靈活保費壽險。它亦稱「變額萬用壽險」（variable universal life）或「萬用變額壽險」。名稱通常保留「萬用」二字。產品把萬用壽險在保費、死亡保險金方面的彈性和定價因素分列，與變額壽險的投資特色結合，因此比一般變額壽險更受歡迎。

投資相連年金在香港並不普遍；市場上最常見的是靈活保費變額壽險，即變額萬用壽險或萬用變額壽險。